Combinação de negócios entre Auren e AES Brasil.
União que vai resultar na 3ª maior geradora de energia do país, com capacidade de mais de 8.7 GW renováveis.
Por Itaú BBA
Em 15 de maio de 2024, a AES Brasil (“AES Brasil”) celebrou acordo de combinação de negócios com Auren Energia S.A (“Auren”). Esta transação histórica representa a maior M&A da história da indústria brasileira de geração renovável, criando a 2ª maior plataforma renovável do Brasil em termos de capacidade instalada (~8,7 GW) com um Enterprise Value combinado de ~R$ 32 bilhões.
A estrutura da transação foi projetada para proporcionar aos acionistas da AES Brasil flexibilidade para decidir entre monetizar suas ações em uma transação em dinheiro ou tornar-se acionistas da entidade combinada. Todos os acionistas da AES Brasil terão 3 opções em troca de suas ações: (i) Total em Dinheiro; (ii) 50% em dinheiro/50% em ações; e (iii) 10% em dinheiro/90% em ações. Para o componente caixa, as ações da AES Brasil foram cotadas a R$ 11,55 por ação, o que representa um prêmio de aproximadamente 18% sobre o preço de fechamento de hoje. Para o componente ações, a relação de troca acordada foi de 0,76 (ação Auren / ação AES Brasil).
Espera-se que a transação gere sinergias significativas. Juntas, as empresas terão um portfólio diversificado de energia renovável de 37 ativos operacionais e ~R$ 3,5 bilhões de EBITDA (~40% de margem).
A AES Brasil possui e opera ativos hidrelétricos, eólicos e solares. Seu portfólio de ativos possui capacidade instalada total de aproximadamente 5,2 GW. Em 2023, a AES Brasil registrou EBITDA ajustado de R$ 1,7 bilhão (margem de ~50%). A AES Brasil está listada no Novo Mercado da B3 com valor de mercado de R$ 6 bilhões.
A Auren foi criada em 2022 a partir da fusão dos ativos de geração da Votorantim S.A. e da CPP Investimentos. Auren possui e opera ativos hidrelétricos, eólicos e solares com capacidade instalada total de 3,5 GW. Também possui um dos maiores negócios de comercialização de energia do Brasil. Auren registrou EBITDA ajustado de R$ 1,8 bilhão (~30% de margem) em 2023. Auren também está listada no Novo Mercado da B3 com valor de mercado de R$ 12 bilhões.
A transação reforça nossa posição como consultor preferencial nas transações mais relevantes do setor elétrico brasileiro e principal consultor estratégico da AES Corp, tendo assessorado a empresa em diversas transações nos últimos 10 anos.