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Banco Central mantém a taxa de juros básica em 13,75% a.a.

Como esperado por nós, e pela maioria dos economistas, o Comitê de Política Monetária (Copom) anunciou a manutenção da taxa Selic para 13,75% ao ano.

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Itaú Asset

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Elaboração: Itaú Asset Management

O Copom manteve a comunicação muito parecida com a ultima reunião no tangente a estratégia e condução da política monetária. Isso era amplamente esperado.

Os destaques dessa reunião foram a revisão para cima das projeções de inflação, a atualização de atividade indicando ritmo moderado de crescimento e a observação com relação ao desenvolvimento dos fundamentos fiscais em países emergentes.

Como saldo, avaliamos que a comunicação do BC foi ligeiramente mais forte em relação ao esperado (hawk).

Dessa vez não houve votos dissidentes.

As projeções atualizadas ressaltam os desafios com os quais o Comitê se depara. No cenário de referência, que tem entre as suas premissas a trajetória para os juros da pesquisa Focus e assume que o petróleo seguirá a curva futura, a autoridade monetária antevê que o IPCA encerre 2022, 2023 e 2024 em 5,8%, 4,8% e 2,9%, respectivamente – ante 5,8%, 4,6% e 2,8% na reunião anterior. Vale ressaltar que como as projeções de 2022 e 2023 estão sujeitas a impactos elevados associados às alterações tributárias, o Copom segue dando mais ênfase a inflação seis trimestres a frente. No caso, o segundo trimestre de 2024, que está em 3,2% acumulada em doze meses.

Tendo em vista a sinalização do Copom e o cenário de inflação, vemos como mais provável a manutenção da Selic em 13,75% por pelo menos até o segundo trimestre de 2023.

Como de costume, seguiremos atentos aos comentários dos diretores do Copom, tanto através de documentos como a ata da reunião – a ser divulgada na próxima terça-feira (1).