Copom mantém a taxa Selic em 15%, com votação unânime

O Banco Central manteve a taxa Selic e reforçou a estratégia de mantê-la estável por um período bastante prolongado. Apesar de reconhecer a melhora da inflação, o BC segue indicando que ela permanece acima da meta. O modelo do Banco Central também foi revisado de 3,4% para 3,3%.

Nossa leitura é que o BC buscou evitar uma discussão antecipada sobre cortes de juros, mantendo o tom de cautela e destacando que ainda há trabalho a ser feito para trazer a inflação à meta. Em nossa avaliação, o Copom foi mais hawkish do que o esperado pelo mercado, mantendo o core da comunicação e de sua estratégia inalterados.

Entendemos que o cenário de inflação deve continuar melhorando à frente em função do câmbio, mas o BC deve iniciar o ciclo de cortes apenas em março de 2026. Como de costume, seguiremos atentos aos comentários dos diretores do Copom, tanto através de documentos como também da ata da reunião.