Copom corta Selic em 0,25 p.p. novamente, mas adota tom mais duro

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu dar sequência ao ciclo de calibração da política monetária em reunião finalizada nesta quarta-feira, 29, cortando a taxa Selic em 0,25 p.p., para 14,50% a.a., em linha com a expectativa do mercado.

No cenário externo, o Banco Central enfatizou a indefinição sobre a duração, extensão e desdobramentos dos conflitos no Oriente Médio, com reflexos sobre condições financeiras globais e preços de commodities.

Já em relação ao cenário doméstico, houve piora no diagnóstico inflacionário. O comunicado destacou que a inflação cheia e as medidas subjacentes aceleraram e as expectativas de inflação mostraram piora adicional, distanciando-se ainda mais da meta. Além disso, a projeção do Copom para a inflação do 4º trimestre de 2027 (horizonte relevante para a política monetária) subiu de 3,3% na reunião anterior para 3,5%, acima do esperado.

Cabe destacar que a autoridade monetária manteve o balanço de riscos para o cenário inflacionário equilibrado, mas destacou o risco de desancoragem das expectativas por período mais prolongado, com especial atenção a horizontes mais longos e potenciais impactos de segunda ordem do choque de oferta de petróleo e derivados.

O Comitê reafirmou serenidade e cautela, e acrescentou que novos ajustes poderão ocorrer no ritmo e na extensão dessa calibração. A sinalização reforça uma barra mais alta para aceleração dos cortes de juros e menor espaço para um ciclo mais intenso, especialmente diante da projeção de inflação mais alta e da preocupação com expectativas mais longas.

À frente, o cenário continuará dependente da profundidade e duração do conflito no Oriente Médio, em seus efeitos sobre petróleo, inflação e expectativas. A reação dessas variáveis deve seguir condicionando o ritmo e a extensão do ciclo. Seguiremos monitorando e mantendo nossos clientes atualizados.