Banco Central reduz a taxa básica de juros em 0,25% para 14,75% a.a.

O Banco Central (BC) iniciou o ciclo de calibração da taxa de juros com um corte de 0,25% na reunião de hoje. O BC fundamentou a adoção da estratégia de calibração à medida que houve aumento na convicção de que o patamar da taxa de juros tem surtido efeito tanto na desaceleração da atividade econômica como no processo de desinflação.

Apesar do início do ciclo, o tom foi cauteloso e marcado pelo aumento da incerteza com relação aos impactos dos conflitos recentes na dinâmica inflacionária doméstica, com reforço de que a taxa deve permanecer em patamar contracionista. O modelo do BC piorou 10 bps para 3,3% no horizonte relevante, refletindo o impacto do conflito nos preços de petróleo.

Quanto aos próximos passos, o BC não deu indicativo claro sobre o que pretende fazer no próximo Copom, mas deixou claro que o ritmo vai depender da evolução dos dados, reforçando a postura dependente de dados. Na nossa leitura, o BC foi mais dove do que o esperado, com o modelo indicando efeito menor que o do aumento de preços do petróleo nas projeções de inflação do BC e uma convicção grande do cenário de atividade, apesar das surpresas altistas recentes. No saldo, o BC deixa o ritmo de cortes aberto entre -0,25% e -0,50% como mais prováveis, mas não pode ser descartada uma pausa caso haja piora significativa do cenário.

Como de costume, seguiremos atentos aos comentários dos diretores do Copom, tanto na ata da reunião — a ser divulgada na próxima terça-feira — quanto em demais comunicações.