Navegando la volatilidad del sector tecnológico en 2026

El sector tecnológico enfrentó un inicio desafiante en 2026, marcado por resultados corporativos decepcionantes, caídas significativas de acciones y preocupaciones sobre modelos de negocio tradicionales. Sin embargo, tras esta volatilidade, también surgieron inversiones masivas en infraestructura de IA, lo que podría definir este año como uno de los mayores en CapEx en la historia de esta industria.

En esta edición, Niraj Patel, Chief Equities Strategist, analiza los principales desarrollos del sector, las estrategias de cartera adoptadas y qué esperar en los próximos meses.

Un inicio desafiante

A principios de este año, la temporada de resultados trajo decepciones generalizadas, con la excepción de Meta, que presentó resultados sólidos y una guía optimista. La mayor sorpresa negativa provino de Microsoft, con el crecimiento de la plataforma Azure por debajo de las expectativas. La empresa priorizó la asignación de GPU a su división de aplicaciones corporativas, lo que generó preocupaciones sobre la defensa de su franquicia tradicional de software.

Aún más preocupante fue la revelación de que aproximadamente el 45% de los ingresos futuros de Microsoft están vinculados a OpenAI, cuya tecnología enfrenta una competencia creciente de los modelos Gemini de Google. Desde octubre de 2025, Microsoft ha perdido aproximadamente $1 billón en valor de mercado.

El "SaaS-pocalypse" y la presión en el software

El sector de software ha acumulado una caída de casi el 20% este año, en un movimiento apodado el "SaaS-pocalypse". Los temores de que los agentes de IA puedan interrumpir modelos de software tradicionales y reducir ingresos se intensificaron con lanzamientos como Claude Code y Claude Cowork de Anthropic, además del nuevo agente autónomo OpenClaw. Ante esta incertidumbre, trasladamos Salesforce de nuestra lista de Top Picks a nuestra Watchlist.

Simultáneamente, Alphabet y Amazon registraron caídas después de anunciar aumentos significativos en gastos de capital para 2026.

El auge de la inversión en infraestructura

La inversión conjunta de Meta, Microsoft, Alphabet y Amazon se espera que supere $600 mil millones en 2026, posiblemente uno de los mayores niveles agregados de CapEx de la historia.

Aunque esto preocupa a los inversores sobre el flujo de caja libre, representa una inversión sin precedentes para la infraestructura. Hemos visto un aumento agudo y acelerado en la demanda de centros de datos, clusters avanzados de GPU, redes, energía y memoria. Los precios de la memoria se han disparado de manera parabólica y, según Jensen Huang, CEO de Nvidia, se han convertido en uno de los mayores cuellos de botella de 2026.

Nuestra estrategia reflejó esta visión: redujimos la exposición a Microsoft e incrementamos la exposición a Nvidia, creyendo que el aumento continuo de inversiones beneficiaría a la empresa.

• Robótica: la conversión de la fábrica de Tesla en Fremont para producir robots Optimus, lo que marca un giro estratégico en el sector;
• Carrera Espacial: la fusión entre xAI y SpaceX, que crea una de las mayores empresas privadas del mundo;
• Exploración Lunar: la misión Artemis 2, programada para marzo, será el primer vuelo tripulado alrededor de la Luna en más de 50 años;
• Conferencias y Lanzamientos: están previstos la conferencia GTC de Nvidia en marzo y el lanzamiento de ChatGPT 6 en los próximos meses.

Aunque 2026 comenzó con volatilidad, seguimos buscando oportunidades estratégicas. La magnitud de las inversiones en infraestructura de IA podría consolidar este como uno de los mayores años de inversión tecnológica de la historia.

Permanecemos atentos a los desarrollos del mercado y comprometidos en maximizar los retornos para nuestros inversores.