Market update: read the highlights of the year's final live

Transcrição do vídeo 1:24 [Música] 1:43 [Música] 1:54 Essa vai ser uma live que a gente vai fazer metade inglês metade português a 1:59 gente tem um prazer de ter a Gina bochelli que ela é economista chefe do primer aqui também com a gente então eu 2:05 vou ficar mudando entre português e inglês para mediar porque a gente consegue extrair tanto conhecimento do ryajin quanto da China eu sou Marcelo ou 2:12 se não vou moderar e fazer algumas perguntas aqui para gente Para a gente para o dia de hoje então eu vou começar 2:18 com a Gina gente obrigado por estar aqui com a gente vamos conversar com uma mais simples que aconteceu 2:24 do Macro nesses últimos 30 dias aí um pouquinho mais um pouquinho menos para a gente pegar um último mês 2:31 bom obrigada pelo convite Boa tarde Radi boa tarde Marcelo boa tarde a todos que 2:38 estão assistindo então a ideia aqui da gente fazer essa live em português em inglês Joaquim né eu falo português Acho 2:45 que fica mais fácil para os clientes entenderem e acompanharem é bom falando 2:51 do dicionário internacional nesse nesse último mês assim a gente teve pelo menos até ontem até a reunião 2:58 do Fed dessa semana e hoje do Banco Central europeu a gente teve um mês relativamente positiva né de recuperação 3:05 nos mercados e isso começou com a com cpai né com índice de inflação que sai 3:11 no Estados Unidos em novembro relativo a outubro que mostrou pela primeira vez aí 3:17 uma melhora na inflação na expectativa criando uma expectativa de que a inflação estaria 3:24 desacelerando E com isso que os bancos centrais já estariam muito perto de parar os juros né então o mercado 3:31 vão sentar-se não pede para a alta de juro né então os mercados esperando que a boa parte do trabalho já já tinha sido 3:39 feita e com isso daria perto do fim isso é positivo para o cenário de preços de 3:45 ativo recentemente Né desde quarta-feira os bancos a gente teve duas reuniões né 3:51 do fedido Banco Central europeu em que a mensagem foi olha realmente a gente já 3:56 fez muita falta de juro no caso do Fred eles até reduziram a velocidade de alta 4:02 Mas ainda tem trabalho para fazer são só um ou dois números de inflação melhor 4:09 não dá ainda para dizer que a batalha tá ganha então ele sinalizaram que vão ter que 4:16 continuar entrando no ano subindo juro e por isso que o mercado ontem hoje tá tá 4:21 pior porque eu acho que sempre a impressão que dá que os mercado ficam 4:27 mais otimistas com o que tá acontecendo do que as autoridades monetárias as autoridades moedas assim sempre que vim 4:33 falar olha não é assim Calma ainda tenho trabalho para fazer eu preciso ter 4:39 certeza que a inflação vai cair mesmo eu ainda quero subir um pouco mais o juro não vou cortar como os mercados estão 4:46 imaginando né então eu acho que essa foi a tônica do mercado internacional então com isso eu acho que vai falar a gente 4:51 viu uma melhora grande de todos os mercados precificando aí esse essa mistura de 4:57 soft em Land com uma desaceleração de atividades se a gente for olhar o que aconteceu com as taxas de juro né 5:05 é engraçado isso cada vez que é um pouco cíclico até o mercado a se anima e o 5:10 Fred tem que vir e jogar banho de água fria como a gente calma para não ficar aquela coisa de auto alimentada obrigado 5:16 gente Marcelo você escreveu sobre isso né quer dizer os mercados se animam E aí as 5:23 condições financeiras melhoram E aí revertem um cenário econômico que seria 5:29 um cenário de desaceleração de controle de inflação E aí O Fred tem que vir lá e falar olha não é assim calma aí tem uma 5:36 deterioração de condição financeira e assim nós vamos indo né alto e baixos mas na direção correta né 5:53 [Música] 6:19 [Música] 6:27 [Música] 6:55 [Música] 7:13 [Música] 7:32 [Música] 7:46 [Música] 8:01 [Música] 8:17 [Música] 8:26 [Música] 8:40 [Música] 8:49 [Música] e só um parênteses eu tô já tão 8:57 recebendo algumas perguntas mas quem quiser mandar pergunta no tio Enem pode ser inglês ou português tá a gente vai traduzindo aqui agora 9:08 então a gente olhou o que que aconteceu nos últimos 30 dias como a gente tem feito acho que vale consistência Mas 9:14 como é o último do ano eu talvez queria pegar Peter Brain um pouquinho hoje na praia o que que é o Outlook para 2023 9:20 que que a gente tá olhando Qual que é o cenário quais são os riscos puder falar um pouquinho em 2023 no mercado 9:27 internacional Por favor então vou só mostrar aqui dois duas 9:32 tabelas que resume a gente teve uma reunião do cenário essa semana aliás 9:38 estamos tendo e eu apresentei esses cenários na segunda-feira então basicamente vão ser os cenários que a 9:44 gente vai estar estaremos trabalhando em 2023 Deixa eu só 9:59 ver onde é que tá espera aí 10:10 Vocês conseguem ver então só um resumo Eu acho assim quando 10:18 a gente começou a discutir o cenário de 2023 é para construir né Qual o cenário 10:23 que a gente tava esperando a gente percebeu que a gente precisaria ter algumas premissas que são premissas 10:29 importantes para determinar basicamente que vai acontecer o que poderia acontecer com a inflação 10:35 e com atividade no ano que vem e aí três premissas importantes o que acontece com 10:42 a guerra a força da reabertura da China o quanto essa abertura da China que agora a gente 10:48 tá assistindo né até de uma maneira assim Assombrado né do que tá 10:53 acontecendo lá e no fim os preços do petróleo né porque preço de petróleo tem sido um componente muito importante da 11:00 inflação Global porque ele dá aquele aquele aquela ideia do Choque né então quando o preço petróleo bateu 120 11:07 dólares no meio do ano teve o choque de inflação de gasolina nos Estados Unidos o índice do esse cheio 11:15 subir a sei lá um dois por cento por mês a criou criou aquela sensação de inflação né então acho que olhar o que 11:22 vai acontecer com o preço petróleo é muito importante de já que desde junho o peso petróleo vem caindo sem parar e eu 11:28 acho que é isso também que dá essa sensação de Ah já tá tudo certo a gente já conseguiu controlar a inflação porque 11:34 a preço de petróleo caiu de 120 dólares para 80 Então todo aquele aquela 11:40 sensação inflacionária ela passou se a gente olhar no Brasil né a gente vê isso 11:45 claramente então só discutindo um pouco essas premissas quer dizer eu acho que falando da China a gente até um mês 11:54 atrás era Consciência em se todos os analistas que a China e a reabrir a 11:59 economia muito devagar o ano que vem porque eles não tinham vacina porque eles não tinha hospital porque eles 12:05 tinham medo de ter muitas mortes então o cenário de crescimento para China era um 12:11 cenários muito ruim então quando a gente olhava né cenário de China segunda maior economia do mundo 12:18 morre importadores de petróleo do mundo gente olhava cenário de peso petróleo é 12:23 bem tranquilo e aí tinha que olhar do lado da Rússia se tem ou não problema de oferta agora que a situação mudou dessas 12:30 últimas duas semanas para cá em que o governo deixou muito claro que eles vão reabrir 12:35 a economia mais rápido do que todo mundo imaginava e assim e essa velocidade de retomada a gente não consegue medir hoje 12:42 porque a gente não sabe quanto eles vão ter que fazer vai e volta 12:48 até conseguir reabrir mas eu acho que esse hoje é um dos pontos fundamentais 12:53 de cenário Global principalmente de demanda de petróleo porque se a China tiver uma reabertura muito rápida e se 13:00 ela seguir os padrões de reabertura que a gente viu no ocidente a gente pode ver 13:05 um crescimento muito forte da economia chinesa no ano que vem por consequência um aumento muito forte de demanda do 13:12 petróleo hoje Um dos fatores do petróleo do petróleo Deprimido é uma China com 13:17 economia enfraquecida que está consumindo pelo menos um milhão e meio de Barris a menos do que ela deveria 13:23 estar se ela tivesse no nível normal de crescimento Então acho que a primeira 13:28 premissa do cenário é o que acontece com a China então no cenário base é a gente 13:34 tem uma retomada moderada na China Então tem um aumento do consumo porque os 13:40 consumidores estão há três anos né na China sem sem consumir o consumo tá muito deprimido Então até o aumento do 13:46 consumo mais o house ainda tá fraco Elas por Elas o PIB Sobe aí para perto de 5% 13:52 e é uma retomada em relação esse ano que vai dar nem três mas não é uma retomada 13:58 tão forte como a gente vê nesse cenário mais inflacionário nesse cenário mais inflacionário a gente pode ter uma 14:04 rebertura da China muito forte como a retomada muito grande de consumo e com House melhorando Com todas essas medidas 14:11 que o governo Tem tomado E aí a demanda de petróleo da china para ser maior Então essa seria a forma como essa 14:18 reabertura na China influenciaria o resto do mundo através de uma demanda mod de preço de petróleo e aí olhando 14:26 pelo lado da oferta é que entra a questão da Guerra Então a gente tem uma guerra em que apesar de todas as sanções 14:33 a oferta de petróleo que vem da Rússia continuou grande ela não é o que ela era 14:40 antes da guerra mas ela é muito maior do que qualquer um imaginaria depois das 14:45 sanções a verdade é que a Rússia conseguiu continuar vendendo petróleo porque eles redirecionaram a venda de 14:51 petróleo para para China e para Índia e o que vai acontecer com essa oferta é 14:57 fundamental para o cenário de preço de petróleo no ano que vem então o cenário base é olha a guerra não escala mais 15:04 eles ficam nessa nesse nessa coisa que eles né não vai nem para frente nem para 15:11 trás até canal do inverno e aí ao longo do ano que vem e a Rússia vai reduzir um 15:19 pouquinho a oferta de petróleo por causa de questões aí desse Cap de preço que os 15:25 Estados Unidos fez então eles vão ter que redirecionar a petróleo para outros lugares mas não não existe uma redução 15:31 mais significativa de oferta da Rússia então assim é um mercado em que a Rússia 15:37 continua vendendo petróleo Talvez um milhão a menos de Barris a China aumenta a demanda mas não é tanto então o preço 15:43 do petróleo sobe em relação com a gente tem hoje esses 80 dólares Mas não é nada 15:48 a ponto de mudar muitos cenário de inflação nas economias desenvolvidas nesse cenário mais inflacionário não 15:54 quer dizer a gente pode ter uma escalada na guerra e tem muito analista achando que o Putin no inverno ele quer aumentar 16:02 muito o custo da Guerra para o ocidente para forçar uma negociação depois que 16:07 acabar o inverno e uma das formas dele forçar uma negociação é promover uma 16:12 Expresso petróleo então se ele cortar mais a oferta não aceitar o Cap escalar 16:19 a guerra alguma coisa que faça uma Traga uma incerteza maior com uma qual sobre a 16:25 oferta de petróleo num cenário em que a China reabre muito forte esse cenário poderia jogar o preço do 16:31 petróleo acima de 100 dólares de novo né então o cenário Esse é o cenário de risco pior cenário que a gente poderia 16:37 ter para o mundo no ano que vem ter outro choque de petróleo e aí no cenário mesmo em fracionário onde tudo dá certo 16:43 né a China reabre mas não é muito crescimento a guerra no escala tem até 16:49 alguma coisa de paz oferta de Petróleo sem grandes cortes tem gente que acha 16:54 Até que a Rússia vai aumentar o ano que vem e aí tudo dá certo então esse é o melhor cenário em termos de juro e 17:01 atividade no ano que vem e aí quando a gente coloca isso que esse cenário significam para os Estados Unidos então 17:08 no cenário básico a inflação continua desacelerando Da onde ela está que tá 17:13 redor aí de 5 mas com serviços ainda muito pressionados por salários etc ela 17:21 vai acabar o ano acima de 3 mas essas aceleração da inflação permite ao feed 17:26 subir um pouco mais o juro no começo do ano e daí parar né cinco 5:25 talvez 17:33 cinco e meio E aí para o crescimento em 2023 é fraco mas não é recessão e na 17:40 Europa esse é um cenário onde o PIB é ligeiramente negativo no ano que vem 17:47 o ecb com essas aceleração de inflação Global eles eles vão continuar subindo 17:53 Juro mas menos do que no cenário no cenário mais inflacionário quer dizer É um cenário que não é muito ruim para 18:01 Europa tem as aceleração da atividade por conta do choque de energia mas o 18:08 fato da né de você ter uma desaceleração de inflação mais global e petróleo não direcionado ajuda obviamente o cenário 18:15 mais inflacionário é ruim para todo mundo porque outros choques de petróleo nesta altura e iria lembrar todo mundo 18:23 muito dos anos 70 em que né os bancos centrais subiam Juro mas meio 18:29 moderadamente vai vir um choque de petróleo eles tinham que subir mais então seria uma coisa muito parecida então aí o Fred teria que subir mais o 18:36 juro o nominal porque você tem um choque de inflação obviamente isso vai aumentar 18:42 os temores de recessão e eu acho que eventualmente aí o Estados Unidos entraram numa recessão mesmo no segundo 18:47 semestre e isso é um cenário ruim para Europa e obviamente o cenário mesmo fracionário é ótimo para todo mundo né 18:53 porque cria até um espaço para o Fred cortar né então hoje assim se a gente pegava a visão do comitê eu acho que 18:59 assim a gente vê os riscos balanceados para os dois lados eu pessoalmente acho 19:05 que eu vejo mais risco desse cenário mais inflacionário porque eu acho que a China 19:11 Tá com uma cara que vai reabrir e Pode sim ter uma recuperação de atividade muito forte 19:18 Mirando o que a gente viu no ocidente né embora eles não tenham eles não os 19:24 consumidores chinês não receberam tanta transferência de renda aliás receberam nenhuma transferência de renda do governo mas assim o consumo não tá tão 19:32 deprimido tão deprimido na China e eles eles fizeram uma poupança nesses três anos que eles podem sim 19:39 gastar e surpreender o aumento do consumo em 2023 então eu eu sinceramente 19:45 estou mais preocupada com esse cenário mais inflacionário é do que o cenário mais deflacionário Marcelo 19:57 aqui até para a gente posicionar os portfólios né Em algum momento mas se a gente fosse adicionar nesse seu último 20:02 slide é uma Coloninha uma linha do impacto de cada um desse cenários para China talvez mais populacional seja mais 20:08 positivos para ele em relação a crescimento então isso Isso é uma é uma porque tudo bem que é inflacionário pro 20:15 mundo mas a China quer retomar a economia deles de qualquer jeito mas talvez um incentivo de tentar abrir o mais 20:22 rápido possível agora que eles tomaram essa decisão vamos ver o quanto que eles vão conseguir fazer isso concorda com vocês eu acho que essa é a 20:28 grande questão mas assim eles estão indo tão longe que eu acho muito difícil voltar atrás Tem muita gente que fala 20:34 nossa não eles vão voltar atrás porque eles não vão aguentar no meio de pessoas doentes assim as coisas que a gente tem 20:39 ouvido lá é que eles vão tentar imunidade de rebanho que é uma coisa que o acidente não teve coragem de fazer 20:45 eles vão tentar e assim vai depender e 20:50 com uma premissa importantíssima que o micro não é tão fatal né Ela é uma tipo 20:56 uma gripe mais forte então assim para eles voltarem atrás eu acho 21:01 que eles levaram bem a barra no sentido de que há teria que ser uma coisa fora do normal é catastrófica agora eu não 21:09 sei porque assim a gente tem relatos de cidades em que Amem que 60% das pessoas 21:15 estão doentes tá todo mundo doente ao mesmo tempo então mas até agora não tem 21:21 de hospitais ou mortes excessivas mas é demora uns dias né para a gente ver isso 21:26 é tá cedo exato É eu tirei minha apresentação do vídeo ficou diminuindo 22:09 que for aqui pedindo o Love 22:14 ele entendeu 22:28 a partir 22:34 [Música] 23:07 [Música] 23:14 [Música] 23:49 [Música] 24:22 [Música] 24:37 [Música] 24:58 [Música] 25:29 [Música] 25:43 [Música] 25:55 [Música] 26:16 [Música] 27:00 [Música] 27:19 [Música] 27:36 [Música] 27:41 [Música] 28:02 [Música] 28:12 [Música] 28:17 [Música] 28:31 [Música] 28:46 [Música] 28:51 [Música] 28:57 [Música] 29:05 [Música] 29:55 [Música] 30:07 [Música] 30:29 [Música] 31:30 [Música] 31:46 [Música] 32:01 [Música] 32:19 [Música] 32:33 [Música] 32:56 uma outra coisa que eu queria te perguntar e eu acho que você cobrou um pouquinho durante a tua apresentação 33:02 pensando um pouquinho mais para o curto prazo ao invés de 2023 inteiro a gente vai ver como é que o ano vai desenrolar 33:08 mas no comecinho do ano a gente quer tem que começar a posicionar os portfólios O que que você estaria olhando mais para o 33:16 começo de 2023 talvez você repita algumas coisas aqui uma pergunta que a gente tinha pensado antes 33:21 eu acho que assim essa questão de China a gente vai saber muito rápido o que vai acontecer né É uma questão de semanas e 33:28 obviamente se eles não forem para o pior cenário eles vão caminhar para o cenário base ou para o cenário mais de full Open 33:38 né de uma abertura mais forte Então acho que a gente é só acompanhar eu acho que assim dezembro janeiro Talvez seja um 33:45 mês ruim é porque saber a quantidade de pessoas que estão doente então por exemplo atividade em novembro na China 33:51 já foi bem ruim eu acho que dezembro tá indo para o mesmo lado a gente sabe que tem muita gente doente então não sei 33:57 como isso tá batendo na parte da produção né e eu acho que esse é um risco também que a gente não falou mais 34:05 eu acho que pode criar sim um problema de supply chain de novo um pouquinho esses dois três meses que eles vão ficar 34:12 doentes e eu não sei que tipo de pressão inflacionária pode criar então acho que 34:19 é assim a gente já vai saber a gente já vai saber e a guerra também né se vai 34:25 ter uma escalada se passa o inverno aí mais tranquilo Se você acontece alguma 34:31 coisa se a Ucrânia avança mais né Tem gente mais preocupada com Ucrânia ganhar 34:36 guerra do que perder né o que que pode acontecer se é Ucrânia avançar mais né 34:43 em direção a posições da Rússia que são mais consolidadas então acho que tem muita 34:49 coisa para acontecer nesses três meses aí três primeiros meses do ano que eu acho que vão dar o Tom principalmente do 34:56 primeiro semestre né aí depois né segundo semestre aí você vai ser mais ou 35:03 menos as consequências mas acho que são coisas que acontecem rápido né você vê 35:09 que é uma multiplicidade de fatores né as combinações elas são né Ah tudo bem 35:15 você pode ter um aumento de demanda da China mas a Rússia continua na oferta então preço penal não sabe tanto então 35:20 tem combinações nesses fatores que a gente quando vai cenário a gente põe nos 35:25 extremos ali né mas é como se fosse uma coisa contínua tem um monte de combinação de cenários ali naquele meio 35:31 entre o cenário positivo e negativo né a gente pode falar qualquer coisa menos 35:37 que está Entediante né No mínimo desde 2020 não tem estado tudo menos 35:44 muita novidade você vê covid foi uma novidade a guerra uma novidade não teve 35:49 né fazer cenário tendo uma guerra com potenciais desdobramentos tão 35:56 importantes é complicado né É difícil precificar essas coisas né 36:05 muita gente como eu comecei a ler bastante começaram a ficar preocupado com cenário de Stop no gol que seria o 36:12 Fred fala a inflação caiu o suficiente vou parar de subir juros Mas aí ela faz 36:17 o pecado de novo seja por um choque de petróleo seja qualquer coisa ele tem que fazer backup 36:22 de novo e talvez com pouco mais de de força né que é um É um cenário intermediário né como é que como é que 36:28 você tá vendo essa esse risco Barra Funda eu acho que assim se a gente for olhar nos anos 70 esse cenários de 36:35 stoping gol que o pessoal tá se baseando é ela era um cenário de choque né então Banco Central tava lá fazendo o trabalho 36:41 dele vou agora vai vir um choque né então choque basicamente choque de petróleo Então eu acho que para a gente 36:49 tem um cenário desse teria que ser um choque e se você olha o cenário inflacionário ali que a gente desenhou 36:55 um pouco é isso então a gente tem outro choque do petróleo numa hora em que não que o Fred Tenha parado mas tava 37:02 pensando em parar né o mercado estava pescando até queda no segundo semestre 37:08 então é muito parecido né é muito parecido com a prioridade do cenário 37:14 desse cenário sei lá uns 30% pelo menos 25 30 é então eu acho é então eu acho 37:20 que renda fixa É um cenário complicado porque assim os preços na renda fixa 37:26 melhoraram tanto nos últimos 30 40 dias que assim então precificando a perfeição 37:32 ali eu acho acho que a thregiane a 3,5 é a mesma uma precificação de perfeição ah 37:40 deu tudo certo a inflação caiu Ferraz vai parar de subir a gente tem que tomar um banho de recessão e a inflação é 2%. 37:47 então assim quando a gente olha essa simetrias né Eu acho que as assimetrias 37:52 são piores por um cenário mais inflacionário do que por um cenário mais mais tranquilo né 38:45 [Música] 39:09 [Música] 39:24 [Música] 39:34 [Música] 39:40 [Música] 40:55 [Música] 41:08 [Música] 41:19 [Música] 41:29 [Música] 41:34 [Música] 42:08 [Música] 42:15 [Música] 42:21 [Música] 42:31 [Música] 42:50 [Música] está falando sobre o dólar porque eu acabei não falando que é uma coisa que a 42:56 gente é que a gente discutiu bastante o que acontece com o dólar né porque assim o dólar americano tá no pico de um 43:03 movimento de valorização que começou 2011 né quando o Real bateu em 50 Esse 43:10 foi o low do dólar fraco e aí desde lá o dólar já subiu uns 45 chegou a subir 50% 43:17 contra uma cesta de moeda agora voltou um pouco então eu acho que essa questão do que acontece com o dólar daqui para 43:22 frente em 2023 é fundamental para uma série de ativos em média em marketing Europa né mesmo para os Estados Unidos 43:30 né que as empresas globais E aí quando a gente olha no cenários quer dizer eu acho que em todos os cenários a gente vê 43:38 pelo menos um pico ou um dólar mais fraco né então acho que 43:43 acho que a gente pode finalmente ter começado que nós estamos falando essa história de dólar fraco já faz uns dois 43:49 anos e às vezes que a gente falou sobre isso veio a covid e né o aumento de 43:55 risco e depois alta de juro no Estados Unidos fez o dólar fazer novo pico eu 44:01 acho que assim finalmente acho que a gente pode ver um começo de um movimento de dólar fraco 44:07 que deve ser assim é bom para o mundo né só que ele causa aumento de peixe como 44:14 e fluxo de emergente para fluxo de dinheiro para mercado de emergentes né 44:19 Acho que o único cenário menos favorável para isso é o cenário mais inflacionário porque se o feed tiver que dar outra 44:25 pernada esses top gol que você falou se você tiver que dar outra pernada eu acho que isso pelo menos vai postergar um 44:31 pouco esse enfraquecimento do dólar porque é isso né causa risco e off a 44:37 diferencial de juro etc Então por um tempo Acho que o dólar pode ficar em 44:42 cima mas eu não sei as nossas discussões são que assim a gente acha que tá perto 44:47 dessa mudança de tendência né no dólar 44:53 [Música] mas só para voltar no que você tava 44:59 falando gira porque eu lembro que quando você voltou da FMI você tinha seis eu 45:04 gravei isso que eu achei muito boa a maioria você colocou você tinha seis principais pontos de atenção que foi 45:11 discutido lá e a gente tocou em alguns Alguns continuam com a última Live né 45:17 hoje o que a gente falou do China Guerra e preços de petróleo mas a gente deixou 45:25 um pouquinho de lado a partir do dólar que acho que você explicou bastante e é claro que impacta dólar forte é inflacionar para 45:31 os Estados Unidos [Música] mas teve um que a gente tocou a última 45:38 vez e que foi até uma situação de Ok quero risco financeiro isso saiu 45:43 necessariamente 45:49 preocupado quando isso aconteceu na ingla em Ok e ainda vindo assim de um 45:55 setor em que todo mundo imaginava ser um setor seguro da onde não viria que era o setor de fundo de pensão Saiu um pouco 46:03 do radar eu acho que se discutiu muito e os formuladores de política foram atrás de 46:10 ver onde estão esses riscos Então até foi publicado recentemente um relatório financeiro falando onde que estão os 46:15 riscos onde que pode aparecer e obviamente assim depois de 10 anos de 46:21 taxa baixa liquidez eu acho que tem muita coisa fora dos bancos aqui foi o que a gente 46:27 discutiu da outra vez né Eu acho que desde a crise financeira o foco foi muito grande em cima do Balanço dos 46:34 bancos Então os bancos os bancos tio Big tio feio aqueles bancos em que tenham ter liquidez E aí o mercado não bancário 46:43 é o que foi o que mais cresceu e aí é fundo de pensão seguradora nem marketing 46:48 né então assim eles E aí tem ali alguns 46:54 candidatos mas eu acho que assim a alta dos juros embora assim pareça aqui né 46:59 nossa fede subiu quatro vezes 75 quando a gente olha as taxas reais o aperto não é 47:06 assim tão pronunciado porque a inflação é muito alta então mesmo agora a taxa de 47:12 juro Real nos Estados Unidos tá chegando perto do zero agora se você falar com a inflação corrente né então eu acho assim 47:19 que os bancos centrais estão olhando tem medo é um risco obviamente no cenário 47:24 mais inflacionário esse risco aumenta porque aí vai ter que ter uma nova pernada mas eu acho que assim tá todo mundo 47:31 olhando e tentando ver onde pode vir e assim é mais ou menos a Inglaterra né 47:37 veio o risco o banco central entrou liquidez comprou tudo acalmou o mercado 47:42 e é isso eu acho que eles já sabem mais ou menos o script né mas assim não saiu 47:49 do radar se ninguém falar sobre isso mas os po que estão olhando tão analisando e 47:55 vendo para não ter surpresa né [Música] 48:01 50 50 no mercado financeiro bancária e não bancária assim sendo que as 48:07 instituições os recursos de instituições não bancárias financeiras não bancárias foram os que mais cresceram 48:14 fundos de pensão e assim você vê 48:22 escrutínio porque o banco Foi a origem da crise de 2008 e tudo que aconteceu 48:28 então assim né os formadores de política todos se juntaram para Isso não pode acontecer 48:33 de novo que que a gente tem que fazer para não acontecer de novo então eles criaram os meses de liquidez pegar os 48:39 bancos e falar assim esse banco é te oblictio feio ele nunca vai falir esse banco aqui eu vou salvar sempre porque 48:46 ele é sistêmico então tem 30 bancos no mundo que foram escolhidos para isso então 48:51 mas o risco não financeiro é ninguém Molhou muito porque aquilo Ah não é 48:57 sistêmico não cria riscos sistema com que eu falo é assim potencial para gerar uma crise financeira E aí chegou na 49:03 Inglaterra e falou nossa fundo de pensão é sistêmico vamos olhar o que tá acontecendo ali né Descobriram que um 49:10 fundo de pensão pode ter risco sistêmico né 49:53 [Música] 50:07 [Música] 50:23 [Música] 50:38 [Música] 50:50 [Música] 50:59 [Música] 51:34 eu acho que é claramente um ativo que se beneficiou né da folha de liqu e da 51:41 falta de regulação pelo desconhecimento das autoridades né cresceu muito rápido aí não dá tempo de ser regular de né 51:48 então acontece acontece essas coisas acho que foi junto com tecnologia eu 51:53 acho que cripto foi o grande vítima né do fim da bolha do Juro Zero 51:58 né cresceu também baseado nisso né dinheiro 52:09 a gente tá chegando ao final Eu queria perguntar os closer para vocês dois 52:14 talvez eu venho falando muito para os clientes 52:21 Desde o ano passado você quer saber o que tá acontecendo no cenário Global Olha o preço de petróleo eu acho que por 52:26 esse petróleo tem sido um bom dia e quem olhou para esse petróleo né e viu lá no começo do ano Nossa tá subindo para 100 52:33 aí veio a guerra 120 E daí começa a cair melhora né então eu acho que assim 52:40 para ter uma ideia olhar para este petróleo que acho que dá um bom guia de como tá o 52:47 cenário global os preços petróleo o ano que vem ficarem aí 80 90 acho que vai ser um cenário bem mais tranquilo de 52:54 inflação e de pressão inflacionária isso vai significar que a China provavelmente não né não tá gerando essa pressão toda 53:01 sobre o mundo e aí talvez as taxas de juros sejam um 53:07 pouco mais tranquilas né eu não consigo pensar da onde que pode vir outro shopping fracionário sem ser da China e 53:15 do petróleo né Talvez seja alguma coisa que eu não veja né então acho importante também ver se né uma surpresa 53:22 inflacionária alguma coisa que a gente não tá vendo Eu acho que isso que é importante para o cenário Global porque 53:28 acho que o que vai acontecer com a inflação continua sendo a principal questão aí de 2023 em relação ao centro 53:36 Talvez o petróleo como um termômetro bom é inflação como um termômetro exato mas 53:42 se tiver outro choque não sei se essa cultura na China causar problemas de supply chain de novo você vê a Apple os 53:51 problemas da fábrica da época causaram uma falta de Seis Milhões né de iPhones então assim tudo bem a Apple não vai 53:58 aumentar o preço aguenta não vender isso mas se você tivesse tipo de problema em outros cadeias Pode sim ter uma pressão 54:06 inflacionária momentânea e óbvio que é vai ser rápido até normalizar alguns meses Apenas Mais pode ser um pode ser 54:13 uma situação 54:23 [Música] 54:33 [Música] 54:52 [Música] 55:00 [Música] 55:15 [Música] 55:25 [Música] 55:35 [Música] 55:43 [Música] 55:48 eu sei que a gente tá no meio das discussões no comitê então quero te agradecer por ter preparado para vir 55:54 aqui pelo convite 56:13 então eu quero agradecer todos os clientes e a gente volta em 2023 56:19 Boa noite a todos Obrigada pela participação 56:29 bom Natal e Ano Novo para todos