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Vídeo mensal de investimentos: cenários e mercados

Confira os principais pontos abordados na live que teve a participação de Carolina Sato, Humberto Vignatti, Rodrigo Lopes, com a moderação de Guilherme Wertheimer

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Itaú Private Bank

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Crédito: Itaú Private Bank

Aconteceu na quinta-feira, 04/08, uma live exclusiva para os nossos clientes sobre os cenários econômicos, tanto local quanto internacional, seguido de análises dos mercados. Carolina Sato, Economista Sênior, Humberto Vignatti, Estrategista de Renda Fixa, e Rodrigo Lopes, Estrategista de Renda Variável, participaram da conversa, que foi moderada por Guilherme Wertheimer, nosso Superintendente de Investimentos. Veja, a seguir, um resumo do bate-papo.

Análise do cenário internacional

  • A inflação mais elevada nos EUA tem levado a uma reação mais agressiva pelo Federal Reserve, aumentando o risco de uma recessão à frente;
  • O conflito entre Rússia e Ucrânia tem se prologando, pressionando os preços de commodities, principalmente alimentícias e energéticas, e a cadeia de suprimentos;
  • Na Europa, sobram incertezas quanto aos impactos da guerra, que são principalmente inflacionários e recessivos. O risco de racionamento tem crescido e, se acontecer, certamente vai levar a economia à recessão;
  • Na China, a política de tolerância zero contra a Covid-19 reduziu o crescimento do país no primeiro semestre. Em contrapartida, para suavizar os impactos, o governo anunciou estímulos, que devem começar a surtir efeito no segundo semestre;
  • O ciclo de aperto monetário global continua e, com isso, as condições financeiras ficam mais apertadas, sugerindo uma desaceleração da economia mundial.

Cenário local

  • Os benefícios sociais implementados tornam a sustentabilidade fiscal o principal desafio à frente. A partir deste mês, quando começam os pagamentos, as contas do governo devem piorar. Para o final do ano, esperamos um resultado deficitário ou ligeiramente positivo;
  • O Banco Central elevou a Selic para 13,75% nesta semana e indicou o fim do ciclo de aperto monetário. Após isso, deve manter os juros mais altos por mais tempo;
  • Esperamos uma desaceleração econômica em 2023, devido ao cenário global e política monetária contracionista;
  • Os temores de uma desaceleração global, junto da alta de juros nos EUA e das incertezas domésticas pressionam o Real.

Perspectivas para o mercado de renda fixa

  • A partir de agora, os juros devem ficar estáveis por um período longo. Quando a taxa de juros começar a cair, os ativos prefixados costumam ter boa rentabilidade. Além disso, após períodos de alta da inflação, estas alocações apresentam retornos expressivos;
  • Se pensarmos em uma corrida IPCA vs. CDI, ela foi mais favorável ao IPCA em 2021. O juro real foi negativo, mesmo com as altas na taxa Selic. Já a partir da metade deste ano, o juro real se tornou positivo;
  • O pico inflacionário ficou para trás. Por isso, o período é favorável para a renda fixa;
  • Há espaço para valorização do Real, mas os riscos no radar podem adiar esta convergência.

E o mercado de renda variável?

  • Apesar da melhor performance relativa da bolsa brasileira, o retorno ainda é inferior aos pares emergentes. A bolsa negocia com grande desconto, de 42% da sua média histórica. Portanto, já precifica riscos e há espaço para recuperação;
  • O estrangeiro tem sido o grande comprador de ações brasileiras em 2022. Houve uma saída desses investidores dos mercados emergentes recentemente. Mesmo assim, a entrada acumulada do estrangeiro no mercado secundário é a maior da história;
  • Na bolsa americana, os múltiplos cederam com a alta na taxa de juros e o risco de recessão. As previsões de lucros têm se mostrado estáveis, mas podem ceder mais adiante. Uma recessão leve já está precificada;
  • A Europa é onde vemos mais risco de recessão. Os múltiplos de ações estão em queda, revisitando patamares de 2018. Mas os riscos da guerra podem agravar o cenário.

Confira, a seguir, um corte da live. Para assistir ao vídeo completo, solicite o link da transmissão para a sua equipe de atendimento.