Vídeo: nossa recomendação mensal de investimentos

Nicholas McCarthy, Chief Investment Officer (CIO) do Itaú, resume em vídeo a análise de cenário e as alocações do comitê de investimentos

Divulgamos para os clientes nesta segunda-feira, 03, as perspectivas e estratégias do nosso comitê de investimentos, que se reúne mensalmente para decidir as alocações táticas das carteiras-modelo, baseadas nos cenários macroeconômico internacional e local. Nesse mês, não tivemos mudanças nas nossas alocações táticas. Entenda, a seguir a nossa avaliação do cenário mês e impacto nos mercados.

Internacional

O cenário internacional segue marcado pela resiliência da atividade econômica, aliada à persistência da inflação;
Os principais bancos centrais de países desenvolvidos vêm sinalizando disposição de estender o ciclo de alta dos juros, promovendo ajustes residuais;
Dentre as economias emergentes, o elevado patamar de juro real oferece a possibilidade de uma flexibilização antecipada, especialmente na América Latina;
Na China, a economia deu sinais claros de desaceleração no 2º trimestre, após a retomada da atividade com a reabertura no 1º trimestre;
Seguimos otimistas com títulos com grau de investimento (investment grade), que ainda oferecem uma taxa de retorno historicamente atrativa;
Em linha com nossa visão de enfraquecimento global do dólar, acreditamos em uma valorização das bolsas de mercados emergentes e em uma cesta de moedas contra o dólar americano.

Local

Os desafios na frente fiscal e monetária continuam, mas diminuíram na margem;
A atividade econômica tem se mostrado resiliente, com destaque para o setor agropecuário, mas a atividade deve mostrar sinais de desaceleração no restante do ano;
Por conta do elevado crescimento do primeiro trimestre, projetamos que o PIB cresça 2,3% em 2023;
As últimas comunicações do Banco Central indicaram espaço para corte de juros já em agosto, e antecipamos a primeira redução na Selic para a reunião de agosto, com a taxa fechando o ano em 12,25%;
O contexto favorece nossa posição mais otimista com o Juro Real. Ainda existem fatores de risco no cenário que justificam essa postura mais cuidadosa na renda fixa;
A bolsa brasileira segue sendo negociada a múltiplos descontados em relação aos seus pares e à sua médica histórica, mas mantemos nossa visão de cautela nessa classe de ativo.

Confira no vídeo abaixo um resumo feito pelo nosso CIO, Nicholas McCarthy:

transcrição via youtube [Música] Bom dia acabamos de terminar o nosso comitê do mês de junho este mês a gente acabou não fazendo nenhuma alteração nas posições mas a gente vai recapitular um pouco como estamos no cenário internacional achar nós achávamos com juros terminal ia ser cinco aparentemente vai ser um pouquinho mais alto do que isso não deve atrapalhar os mercados Tá mas era 25 mais 50 pontos bases continuamos achando que não há uma recessão nos Estados Unidos e os melhores ativos para estar alocados é ativos fora dos Estados Unidos então estamos concentrados em bolsas de emergentes bolsa europeia e ativos de renda fixa em geral continuamos construtiva com a bolsa americana mas achamos que os retornos serão melhores do que no passado tá continuamos com a posição de dólar vendido contra uma cesta de moedas adora australiano Dona canadense e Euro mas não vemos um cenário de que vai ter recessão e também não achamos que os Estados Unidos vai cortar os juros este ano como muita gente faz achamos que talvez Se a inflação de fato ceder ano que vem existirá um espaço para queda de juros um cenário que pode acontecer aí que a infração não caia E aí sim um cenário de recessão aumenta um pouco os riscos tá nós continuamos com todo o nosso caixa alocado no cenário internacional no Brasil continuamos bastante construtivo com todo aspecto de ativos achamos que alguma das coisas que a gente achava que iam acontecer parece que estão maturando ou seja um PIB um pouco mais forte uma inflação um pouco mais fraca ontem saiu a reunião da CMN que Manteve a inflação para os próximos anos em 3% com uma banda de mais um e-mail e menos um e-mail então isso vai abrir uma janela em algum para queda de juros todo mundo está falando de agosto 025 pode ser um pouco maior pode ser um pouco mais rápido mas a verdade seja dita que a inflação de 12 meses está rodando a 3 e 40 e com juros de 14 existe sim espaço para cair e pode surpreender Isso será bom para todos os ativos de renda fixa e a bolsa achamos que a bolsa ainda está muito barato em relação a sua média histórica achamos sim interessante colocar posições nela nos ativos e ainda fixa temos preferido mais a parte de ntnb de Médio prazo ou seja de 10 anos ou mais e a parte de prefixado Apesar de que vai haver corte de juros a curva Já precifica nove de juro terminal muitas pessoas me perguntam se poderia ser menor é possível que seja menor só que hoje eu acho um pouco antecipado achar que pode ser 8 ou 7 eu acho que precisamos passar pelo menos mais 12 meses para ver a inflação para saber se vamos chegar lá ou não então o prêmio na renda fixa nominal está muito baixo então a gente acha melhor a curva longa de ntnb Era por isso hoje até a próxima [Música]

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