IPCA vem abaixo do esperado em julho enquanto CPI desacelera nos EUA

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) registrou alta de 0,26% em julho, acima do registrado em junho (0,24%), mas abaixo da mediana das expectativas do mercado (0,36%). Em 12 meses, o IPCA passou a acumular alta de 5,23%, frente aos 5,35% acumulados nos 12 meses imediatamente anteriores.

Dos nove grupos pesquisados, três registraram recuo. O grupo “Habitação” (0,91% e 0,14 p.p.) foi quem apresentou o maior impacto altista no índice cheio, influenciado novamente pela alta no custo da energia elétrica residencial. Os grupos “Despesas pessoais” (0,76 % e 0,08 p.p.), “Saúde e cuidados pessoais” (0,45% e 0,06 p.p.) e “Transportes” (0,35% e 0,07 p.p.) também tiveram impactos altistas relevantes. Pelo lado das quedas, destacam-se os grupos “Alimentação e bebidas” (-0,27% e -0,06 p.p.), negativo pelo segundo mês consecutivo, e “Vestuário” (-0,54% e -0,03 p.p.).

Nossa visão: o dado de hoje veio melhor do que o esperado, tanto no índice cheio quanto no qualitativo. Na média móvel de três meses, com dados dessazonalizados e anualizados, os serviços subjacentes desaceleraram de 6,3% para 6,1% na passagem mensal, enquanto o núcleo de industriais subjacentes desacelerou de 3,5% para 1,9%.

O núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) dos EUA, que desconsidera itens mais voláteis, como alimentos e energia, registrou alta de 0,32% em julho, acelerando em relação a junho (0,23%) e muito próximo das estimativas do mercado (0,30%). No acumulado em 12 meses, o núcleo registrou alta de 3,1%, acima dos 2,9% registrados no mês anterior.

Já o índice cheio registrou alta de 0,20% em julho, desacelerando em relação a junho (0,29%) e em linha com as expectativas do mercado, segundo dados divulgados nesta terça-feira, 12, pelo Escritório de Estatísticas Trabalhistas (BLS, na sigla em inglês). Com isso, a inflação acumulada em 12 meses se manteve estável em 2,7% em julho, levemente abaixo da mediana das projeções (2,8%).

Nossa visão: o núcleo do CPI veio próximo das expectativas, mas a abertura mostrou uma surpresa baixista em bens, indicando que as tarifas tiveram menos impacto do que o esperado no mês. Por outro lado, a surpresa altista nos serviços foi impulsionada por passagens aéreas voláteis, o que é menos preocupante no cenário prospectivo. Os dados de hoje sustentam um possível corte na próxima reunião do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA), em setembro, mas a decisão final ainda será calibrada pelos próximos números do Payroll e do CPI, que serão divulgados ainda antes do próximo encontro da autoridade monetária.

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