Revisamos nossos cenários macro para junho

Em meio às expectativas de inflação crescentes, atividade econômica resiliente e incertezas doméstica e externa, entendemos que não há mais espaço para cortes de juros. Portanto, revisamos para cima nossas projeções para a taxa Selic, de 10,25% para 10,50%, ao final de 2024 e 2025.

Seguimos com a projeção de IPCA em 3,8% em 2024, com risco de alta em alimentação (devido ao atraso na devolução dos choques de in natura e enchentes no Sul) e serviços (mercado de trabalho apertado). Para 2025, a estimativa segue em 3,7%, também com risco de alta.

Mantivemos as projeções do PIB para 2024 e 2025 em 2,3% e 1,8%, respectivamente. Os efeitos das enchentes no Sul trazem incertezas, mas vamos esperar mais dados para ter a dimensão mais precisa do impacto econômico.

Seguimos com projeções de déficit primário em 0,6% do PIB em 2024 e 0,9% do PIB em 2025. Além disso, continuamos estimando o câmbio em R$/US$ 5,15 em 2024 e R$/US$ 5,25 em 2025.

Confira o relatório na íntegra.

Apesar do início do ciclo de cortes por alguns bancos centrais importantes, a cautela deve predominar entre as autoridades monetárias do mundo desenvolvido. Nos EUA, atividade e inflação desaceleraram, mas os patamares ainda elevados não justificam um corte de juros muito antes do fim do ano. Assim, continuamos esperando apenas um corte em dezembro desse ano.

Para Europa, revisamos para cima nossas projeções de crescimento, para 0,7% em 2024 e para 1,0% em 2025, em meio a dados mais fortes. O BCE iniciou o ciclo de corte de juros e sinalizou cautela. Esperamos mais dois cortes em 2024 e quatro em 2025. Quanto à China, esperamos crescimento de 5,0% em 2024 sustentado por manufatura e exportações.

Confira o relatório na íntegra.

O Banco Central divulgou hoje mais uma edição do Relatório Focus. De maneira geral, houve alta na projeção do IPCA para 2024 e 2025, da Selic para 2025, e do PIB de 2024.

Na comparação com a semana anterior, a mediana das estimativas do IPCA registrou alta para 2024 (de 3,88% para 3,90%) e 2025 (de 3,77% para 3,78%). Para 2026 a projeção segue inalterada em 3,60%, após avançar por duas semanas consecutivas. Vale lembrar que a meta do Conselho Monetário Nacional (CMN) é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.

Com relação à atividade econômica, as estimativas para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) avançaram em 2024, de 2,05% para 2,09%. Para 2025 e 2026, as projeções seguem inalteradas em 2,0% para ambos os anos.

No âmbito da política monetária, as projeções para a taxa Selic permaneceram inalteradas em 2024, a 10,25%, e em 2026, a 9,0%. Para 2025, no entanto, as estimativas avançaram (de 9,18% para 9,25%).

Por fim, a estimativa para a taxa de câmbio seguiu estável a R$/US$ 5,05 em 2024 e a R$/US$ 5,10 em 2026. Para 2025, houve alta de 4 centavos para R$/US$ 5,09.

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