Acordos "circulares": sinal de alerta ou estratégia de mercado?

Bem-vindo ao Tech Trends de outubro. A palavra mais popular no setor de tecnologia nas últimas semanas foi "circular", já que alguns investidores começaram a questionar os acordos anunciados por empresas como OpenAI, Nvidia, Oracle e AMD, que pareciam ter um aspecto circular. A Nvidia, por exemplo, anunciou um investimento de 100 bilhões de dólares na OpenAI, que será usado pela própria OpenAI para comprar equipamentos da Nvidia.

Consideramos isso um sinal de alerta e algo a ser monitorado, mas ainda não é motivo para mudar nossa visão positiva sobre o setor de tecnologia, que mantemos desde o início de 2023 em nosso Market Monitor, onde discutimos nossas visões setoriais. As empresas de inteligência artificial continuam dando sequência aos seus investimentos e têm acesso a capital para manter seus planos, mas estamos atentos para ver se algo muda no futuro. Isso nos levou a manter uma posição maior em caixa no nosso portfólio AMS, mas o setor de tecnologia continua sendo nossa maior posição. O AMS acumula alta de cerca de 22% no ano, impulsionado por nossos investimentos globais em tecnologia.

Acompanhamos recentemente o evento de inteligência artificial da Oracle em Las Vegas, onde a empresa apresentou uma projeção de margem de 35% para seu negócio de nuvem, o que ajudou a tranquilizar os investidores, já que havia algumas reportagens e preocupações de que a empresa estivesse sendo competitiva demais para conquistar novos negócios. Eles também anunciaram um acordo de nuvem com a Meta e divulgaram uma projeção de receita de longo prazo de 225 bilhões de dólares em 2030, além de uma projeção de lucro por ação (EPS) de 21 dólares por ação no mesmo ano. Já tínhamos ações da Oracle no portfólio AMS antes da divulgação dos resultados no início de setembro e adicionamos os papéis à nossa lista de monitoramento no relatório mensal de Top Picks. As ações inicialmente subiram com a projeção de margem, mas depois recuaram, pois as expectativas eram altas e ainda existem dúvidas sobre a execução e como a empresa financiará todo esse crescimento. Ainda assim, continua sendo uma ação que gostamos de comprar em quedas, pois a empresa tem uma perspectiva sólida.

Também acompanhamos a conferência anual Dreamforce da Salesforce, onde a empresa projetou um crescimento de receita de 10% ao ano até 2030, quando espera ultrapassar 60 bilhões de dólares em receita e expandir suas margens de 34% para 40% nesse mesmo período.

Como discutido em setembro, a Apple lançou sua nova linha de celulares e começamos a analisar os primeiros sinais da demanda dos consumidores, que foi melhor do que o esperado, ajudando a impulsionar as ações da empresa. Falando sobre produtos, o novo aplicativo de geração de vídeos Sora recebeu muita atenção, pois os usuários podem usar sua própria imagem gerada por IA e compartilhá-la com outros, como o rosto de Sam Altman, o que gerou vídeos bastante divertidos. A Samsung também está lançando seu headset de realidade mista, o Project Mohamm.

Além disso, acompanhamos a revisão da cobertura do setor de tecnologia na pesquisa do Itaú BBA, conduzida por Stefano Gabriel, que está adotando uma abordagem temática global ao discutir quatro grandes temas no setor de tecnologia e como investir neles. Esses temas são: semicondutores, computação em nuvem, games e streaming, com os principais nomes recomendados sendo Taiwan Semiconductor, Micron, Alphabet, Tencent e Netflix.

No setor de saúde, que também está com peso acima da média em nosso Market Monitor, vimos uma forte alta no início de outubro, quando o mercado se animou após as empresas farmacêuticas chegarem a um acordo com o governo Trump para reduzir os preços de medicamentos no Medicaid e participar do programa Trump RX em troca de alívio tarifário. Isso ajudou a remover parte da pressão regulatória que vinha prejudicando o desempenho do setor. Aproveitamos esses acontecimentos para reduzir um pouco nossa exposição ao setor de saúde.

Adiante, está começando a temporada de resultados do terceiro trimestre, que sempre se inicia com os bancos dos Estados Unidos. Já acompanhamos os resultados da ASML na Europa, que foram melhores do que o esperado, com forte entrada de pedidos e um guidance positivo para o quarto trimestre. A Taiwan Semiconductor também apresentou resultados sólidos. O mercado estará atento aos resultados das "Sete Magníficas" para ver se o bom momento observado na temporada de resultados do segundo trimestre continua.

Mais uma vez, obrigado por nos acompanhar.

Este vídeo tem finalidade exclusivamente informativa. Não constitui pesquisa de investimento nem aconselhamento financeiro, e nenhuma recomendação ou orientação financeira está sendo oferecida. O conteúdo do vídeo não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de nenhum investidor. As opiniões e pontos de vista expressos neste vídeo podem divergir daqueles de outros departamentos ou divisões do Itaú e de suas afiliadas.