Inflação desacelera nos EUA e acelera no Brasil. Tarifas já anunciadas entram em vigor

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) dos EUA registrou alta de 0,22% em fevereiro, desacelerando em relação a janeiro (0,47%) e também abaixo das expectativas do mercado (0,3%). Com isso, a inflação acumulada em 12 meses desacelerou de 3,0% em janeiro para 2,8% em fevereiro.

O núcleo do indicador, que desconsidera itens mais voláteis, como alimentos e energia, também desacelerou em fevereiro (0,23%). Em janeiro, a alta tinha sido de 0,45% e a expectativa do mercado era de uma desaceleração um pouco menor, para 0,3%. Na comparação anual, o núcleo também cedeu 0,2 p.p., de 3,3% para 3,1%.

A principal surpresa da pesquisa ficou por conta do componente de serviços, que desacelerou um pouco além do esperado, influenciado pela queda no preço das passagens aéreas, o que puxou o segmento de transportes para baixo. Já a parte de bens veio conforme a expectativa.

Nossa visão: a desaceleração da inflação nos EUA em fevereiro é uma notícia bem-vinda às vésperas da reunião do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA), que vem adotando uma postura cautelosa com a inflação, enquanto o mercado tem se mostrado mais preocupado com os riscos para a desaceleração da atividade.

O IBGE divulgou hoje o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de fevereiro, que registrou alta 1,31%, em linha com a mediana das expectativas do mercado (1,31%) e levemente abaixo da nossa projeção (1,36%). O resultado, o maior para um mês de fevereiro desde 2003, representa uma aceleração em relação ao de janeiro (0,16%).

Em 12 meses, a taxa acumulada também acelerou, de 4,56% em janeiro para 5,06% em fevereiro, voltando a se distanciar do limite superior do intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual ao redor da meta de inflação de 3,0% ao ano definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).

Os principais responsáveis pela alta do índice foram o grupo de Educação (alta de 4,70% no mês e contribuição de 0,28 p.p.), puxado pelos reajustes habitualmente praticados no início do ano letivo, e pelo grupo Habitação (4,44% e 0,65 p.p.), puxado pela energia elétrica residencial, que avançou bastante no mês (16,80%) após a queda observada em janeiro (-14,21%), quando houve a incorporação do Bônus de Itaipu. Junto a Alimentação e bebidas (0,70%) e Transportes (0,61%), os quatro grupos responderam por 92% do IPCA de fevereiro.

Nossa visão: o dado de hoje mostrou uma surpresa baixista concentrada em industriais (automóvel novo), enquanto serviços subjacentes seguiram pressionados, refletindo a resiliência da atividade econômica.

Um mês após assinatura de decreto pelo presidente Donald Trump, a cobrança de tarifas de 25% sobre todas as importações dos EUA de aço e alumínio entrou em vigor hoje. A medida atinge o setor siderúrgico de grandes parceiros comerciais dos EUA, como o Canadá e México, além de países europeus e até o Brasil, que ocupa o posto de segundo maior fornecedor de aço do país.

Em retaliação, a União Europeia anunciou a imposição de tarifas sobre 26 bilhões de euros em produtos americanos que entram na região, incluindo aço e alumínio, mas também produtos como uísque, motocicletas e até soja. A medida surpreendeu especialistas pela disposição dos europeus de retaliar os EUA na mesma medida, mas só será implementada em abril.

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