Fed mantém juros parados nos EUA atento à inflação e ao mercado de trabalho

O Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês) do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) decidiu manter a taxa de juros americana no intervalo de 3,50% a 3,75% ao ano após reunião finalizada nesta quarta-feira, 28. A decisão de pausar a sequência de três cortes nas últimas reuniões de 2025 não foi unânime – dois membros votaram por um novo corte de 0,25 p.p. –, mas já era amplamente esperada pelo mercado.

No comunicado divulgado após a reunião, o Comitê avaliou que os dados recentes indicam que a atividade está se expandindo em um ritmo sólido, enquanto a expansão do mercado de trabalho permanece fraca e a taxa de desemprego deu sinais de estabilização. Os membros do Comitê retiraram do comunicado um trecho que mencionava que os riscos de queda no emprego haviam aumentado, sugerindo alguma moderação da preocupação com o mercado de trabalho agora.

Além disso, o comunicado ainda afirma que a inflação segue relativamente elevada e reitera o compromisso do Fomc com o seu mandato de máximo emprego e de inflação na meta de 2,0%, mas mencionou que as incertezas no cenário econômico permanecem elevadas.

O Comitê também indicou que, para tomar as próximas decisões, seguirá avaliando os dados recebidos, a evolução das perspectivas econômicas e o equilíbrio de riscos. Para tal, seguirá levando em consideração dados do mercado de trabalho, as expectativas e as pressões inflacionárias.

Visão de Investimentos: a decisão tomada pelo Fed hoje já era amplamente esperada, após o Comitê ter, na reunião de dezembro, elevado a barra para um novo corte. Os ajustes feitos no comunicado de hoje, ainda que sutis, apontam na direção de um maior equilíbrio entre os mandatos de emprego e inflação, o que sugere um Fed em pausa no curto prazo.

Na coletiva de imprensa realizada após a reunião, Jerome Powell, presidente do Fed, disse que a economia americana está crescendo em um ritmo forte e que a atual política monetária está apropriada e promovendo progressos nas duas frentes do mandato. Powell disse acreditar que o mercado de trabalho americano pode estar equilibrado e que o crescimento lento da criação de empregos reflete o declínio na força de trabalho, embora a busca por trabalhadores tenha diminuído também.

O presidente do Fed também afirmou que efeitos do shutdown que paralisou o governo americano em parte do segundo semestre de 2025 devem ser revertidos neste trimestre e que não acredita haver distorções nos dados divulgados a partir de agora. Powell disse que a inflação se comportou conforme o esperado desde a última reunião e que o atual patamar da política monetária “pode estar perto do neutro ou um pouco restritivo”.

Powell disse ainda que é esperado um efeito das tarifas que leve a um pico de inflação este ano, seguido de um recuo ainda em 2026, e que, se o Comitê presenciar isso, poderá afrouxar a política monetária. No entanto, não se comprometeu com as próximas decisões do Fomc, dizendo apenas que os dados deverão indicar o caminho.

Perguntado sobre decisões do Departamento de Justiça, do seu futuro após deixar a presidência em maio, sobre o atual patamar do dólar e sobre trabalhar com o próximo indicado a presidente do Fed, Powell preferiu não comentar.

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