IPCA: inflação desacelera em maio, mas vem acima do esperado pelo mercado

O IBGE divulgou nesta sexta-feira (12/6) o IPCA de maio, que registrou avanço de 0,58%, acima da expectativa de 0,53% no mercado, após atingir 0,67% em abril. Em 12 meses, o índice passou a acumular alta de 4,72%, acelerando frente aos 4,39% verificados no período anterior, e superando a banda superior do intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual ao redor da meta de 3,0% ao ano definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).

Na composição do resultado, o grupo “Alimentação e bebidas” continua sendo o destaque da alta (subiu 1,33% e respondeu por 0,29 p.p. do índice), enquanto “Habitação” avançou 1,22%, (impacto de 0,18 p.p.), puxado, sobretudo, pela energia elétrica residencial, que subiu 3,67% e teve o principal impacto individual do mês (0,15 p.p.). Já o grupo de “Transportes” foi o único a registrar queda (-0,46%), refletindo o recuo de preços de combustíveis.

A surpresa no mês foi concentrada em administrados e bens industriais, enquanto serviços vieram abaixo do esperado. De toda forma, olhando as medidas de núcleos, a inflação de serviços e bens subjacentes continua bastante pressionada.

A leitura de hoje não repetiu o quadro que observamos nos dados anteriores, marcados por surpresas altistas tanto no índice cheio quanto nas medidas de núcleo. De toda forma, não muda de forma relevante a avaliação de uma inflação ainda ruim e rodando acima de um nível compatível com a convergência da inflação para a meta. Assim, a política monetária deve continuar cautelosa.

Para a reunião da próxima semana, o mercado está dividido entre a manutenção da taxa Selic e um corte de 0,25 p.p. Um ritmo, de qualquer forma, menor do que o esperado quando o atual ciclo de ajuste monetário começou.

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