IPCA-15 de novembro vem acima das expectativas

O IBGE divulgou nesta quarta-feira, 26, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15) de novembro. O indicador apresentou uma alta de 0,20% na passagem mensal, acima do resultado de outubro e das expectativas do mercado, ambos de 0,18%. Já no acumulado dos últimos 12 meses, o IPCA-15 passou a registrar alta de 4,50%, abaixo dos 4,94% observados até outubro.

Sete dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados apresentaram alta, sendo a de maior impacto no indicador cheio vindo do grupo “Despesas pessoais” (0,85% e 0,09 p.p. de impacto no índice cheio), influenciado, principalmente, pelas altas na hospedagem (4,18%) e no pacote turístico (3,90%). Por outro lado, os grupos “Comunicação” (-0,19% e –0,1 p.p.) e “Artigos de residência” (0,20% e 0,0 p.p.) registraram as únicas quedas no mês.

Na média móvel de três meses, com dados dessazonalizados e anualizados, serviços subjacentes desaceleraram para 4,4% (de 4,8%), enquanto o núcleo dos industriais subjacentes desacelerou para 1,9% (de 2,7%). Na mesma métrica, a média dos núcleos desacelerou para 3,6% (de 3,8%).

Nossa visão: o IPCA-15 de novembro registrou alta acima do esperado, com composição menos favorável na margem, com aceleração mensal nas métricas de serviços subjacentes e demais núcleos em novembro. Ainda assim, a trajetória segue cadente, com desaceleração das médias trimestrais, não mudando nossa avaliação de início de queda de juros no primeiro trimestre do ano que vem, ciclo que deve beneficiar nossa exposição um grau acima do neutro na bolsa brasileira.

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