Serviços expandem, mas mercado de trabalho e indústria desaceleram nos EUA

O Instituto de Gestão de Fornecimento (ISM) informou que o Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) do setor de serviços dos EUA avançou de 52,4 em outubro para 52,6 em novembro. O resultado veio acima da expectativa do mercado, que projetava uma desaceleração para 52 pontos, e mostrou uma aceleração do setor (dados acima de 50 pontos mostram expansão).

Na quebra por componentes, a abertura mostra os novos pedidos (relacionados à demanda) recuando de 56,2 pontos para 52,9, enquanto a parte de preços desacelerou de 70,0 para 65,4 pontos. O componente de emprego, por sua vez, seguiu em território contracionista (48,9), saindo de 48,2.

O relatório ADP divulgado nesta quarta-feira, 3, mostrou que o setor privado dos EUA perdeu 32 mil vagas em novembro, abaixo da expectativa do mercado, que era de criação de 10 mil postos.

Como consequência do shutdown do governo americano, a divulgação oficial do Payroll de novembro foi adiada para 16 de dezembro, segundo o Departamento de Trabalho dos EUA, ou seja, só será divulgado após a próxima reunião do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA). Com isso, o ADP ganha relevância como sinalizador preliminar das condições do mercado de trabalho americano.

De maneira geral, o ADP não é um bom preditor da criação de vagas apresentada no Payroll, mas corrobora com a visão de alguns membros do Fed de fraqueza no mercado de trabalho.

Na manhã desta quarta-feira, também houve a divulgação dos dados do setor industrial dos EUA em setembro, com crescimento de 0,1% na passagem mensal, em linha com a expectativa do mercado. Segundo os dados divulgados pelo Federal Reserve, no entanto, houve uma revisão baixista da leitura anterior, de 0,1% para -0,3%.

A atividade manufatureira registrou estabilidade (0,0%), em linha com a expectativa do mercado. O uso da capacidade da indústria americana também se manteve estável, permanecendo em 75,9% após revisão no resultado do mês anterior para baixo.

Os números da economia americana divulgados hoje compõem o quadro de dados disponíveis para a última reunião do FOMC ao ano, a ser realizada na semana que vem, quando esperamos um novo corte de juros.

Apesar do aumento do ISM de serviços na passagem de outubro para novembro, o número negativo do ADP também de novembro reforça a leitura de desaceleração do emprego nos EUA, cenário que deve manter o Fed atento ao risco de desaquecimento mais rápido do mercado de trabalho.

Ainda assim, a ausência temporária de dados oficiais limita a visibilidade do Fed e dos mercados, aumentando a incerteza. Acreditamos, no entanto, que a curva de juros americanos atualmente precifica mais cortes do que o Fed poderá realizar ao longo do ano que vem. Mantemos nossa visão neutra para a renda variável nos EUA e um otimismo maior com os títulos de crédito privado high yield do que com os títulos do tesouro americano.

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