Navegando a volatilidade do setor de tecnologia em 2026

Já nas primeiras semanas do ano, o setor de tecnologia foi marcado por resultados corporativos abaixo do esperado, quedas significativas de ações e preocupações com modelos de negócio tradicionais. Porém, por trás dessa volatilidade, emergiram também investimentos massivos em infraestrutura de IA que podem definir este como um dos maiores anos de CapEx (Capital Expenditure ou Despesa de Capital) da história dessa indústria.

Nesta edição, Niraj Patel, Chief Equities Strategist, analisa os principais desenvolvimentos do setor, as estratégias de portfólio adotadas e o que esperar nos próximos meses.

Um início desafiador

Já no início deste ano, a temporada de resultados trouxe desapontamentos generalizados, com exceção da Meta, que apresentou números sólidos e guidance otimista. A maior surpresa negativa veio da Microsoft, com o crescimento da plataforma Azure abaixo das expectativas. A empresa priorizou a alocação de GPUs para sua divisão de aplicativos corporativos, levantando preocupações sobre a defesa de sua franquia tradicional de softwares.

Ainda mais preocupante foi a revelação de que aproximadamente 45% da receita futura da Microsoft está vinculada à OpenAI, cuja tecnologia enfrenta competição crescente dos modelos Gemini do Google. Desde o pico em outubro de 2025, a Microsoft perdeu cerca de US$ 1 trilhão em valor de mercado.

O "SaaS-pocalypse" e a pressão no software

Já o setor de software acumula queda de quase 20% no ano, em um movimento apelidado de "SaaS-pocalypse". O temor de que agentes de IA possam interromper modelos tradicionais de software e reduzir receitas intensificou-se com lançamentos como Claude Code e Claude Cowork da Anthropic, além do novo agente autônomo OpenClaw. Diante dessa incerteza, movemos Salesforce de nossa lista de Top Picks para a Watchlist.

Simultaneamente, Alphabet e Amazon registraram quedas após anunciar aumentos significativos de gastos de capital para 2026.

O boom de investimentos em infraestrutura

O investimento conjunto de Meta, Microsoft, Alphabet e Amazon deve ultrapassar US$ 600 bilhões em 2026, possivelmente um dos maiores níveis agregados de CapEx da história.

Embora isso preocupe investidores quanto ao fluxo de caixa livre, representa uma investimento sem precedentes para infraestrutura. Vimos um aumento agudo e acelerado na demanda por data centers, clusters avançados de GPUs, redes, energia e memória. Os preços de memória aumentaram de forma parabólica e, segundo Jensen Huang, CEO da Nvidia, tornaram-se um dos maiores gargalos de 2026.

Nossa estratégia refletiu essa visão: reduzimos exposição à Microsoft e aumentamos à Nvidia, acreditando que o contínuo aumento de investimentos poderá beneficiar a empresa.

• Robótica: a conversão da fábrica da Tesla de Fremont para produzir robôs Optimus, marcando um pivô estratégico no setor;
• Corrida espacial: a fusão entre xAI e SpaceX, criando uma das maiores empresas privadas do mundo;
• Exploração lunar: a missão Artemis 2, prevista para março, que será o primeiro voo tripulado à Lua em mais de 50 anos;
• Conferências e lançamentos: estão previstos a conferência GTC da Nvidia em março e o lançamento do ChatGPT 6 nos próximos meses.

Embora 2026 tenha começado com volatilidade, continuamos buscando oportunidades estratégicas. A magnitude dos investimentos em infraestrutura de IA pode consolidar este como um dos maiores anos de investimento tecnológico da história.

Permanecemos atentos aos desenvolvimentos do mercado e comprometidos em maximizar retornos para nossos investidores.