IPCA-15 de maio vem acima do esperado

O IBGE divulgou na manhã desta quarta-feira, 27, o IPCA-15 de maio, que registrou alta de 0,62%, desacelerando frente aos 0,89% de abril, mas vindo acima do esperado pelo mercado (0,57%). Em 12 meses, a alta passou para 4,64%, ante 4,37% no período anterior.

A maior parte dos grupos mostrou alta em maio, com destaque para “Alimentação e bebidas”, que mostrou a maior alta e o maior impacto na leitura do mês. Os grupos “Habitação e Saúde” e "Cuidados Pessoais" também tiveram contribuição relevante para a inflação de maio. O principal impacto individual veio de energia elétrica residencial, com o acionamento da bandeira tarifária amarela em maio, resultando em cobrança adicional para o consumidor.

Já o grupo de "Transportes" foi o único a registrar deflação no período, com queda de preços de combustíveis (gasolina, etanol e óleo diesel) sendo parcialmente compensada por uma alta em passagem aérea.

Do lado qualitativo, vemos uma abertura ruim, marcada por piora dos núcleos de serviços na margem, apesar de alguma acomodação em bens industriais, com a devolução em itens que haviam pressionado mais no início do ano.

Em suma, o dado reforça uma leitura de inflação corrente ainda pressionada e com composição ruim, especialmente em serviços. Para a política monetária, a maior pressão inflacionária que temos observado reforça a necessidade de uma comunicação mais cautelosa pelo Copom quanto ao processo de calibração da Selic. Ainda acreditamos que a autoridade monetária tenha algum espaço para cortes de juros, a depender da evolução do cenário à frente

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