Mudanças tributárias: os efeitos das novas regras nos seus investimentos

A reforma do Imposto de Renda trouxe mudanças importantes para a tributação das pessoas físicas no Brasil. Além de ampliar a isenção para determinadas faixas de renda, as novas regras introduzem a tributação mínima para altas rendas e alteram o tratamento de lucros e dividendos.

Neste episódio do Mind Asset, Rafael Araújo, do time de economistas da Itaú Asset, e Mateus Hachul, Portfolio Specialist da Itaú Asset, explicam como funciona a nova sistemática e analisam os possíveis efeitos das mudanças sobre diferentes classes de ativos e fundos de investimento.

Em vigor desde janeiro de 2026, a reforma estabelece a redução integral do Imposto de Renda para quem recebe até R$ 5 mil mensais e um desconto parcial e decrescente para rendimentos entre R$ 5 mil e R$ 7.350.

Para compensar o impacto fiscal da medida, a nova legislação também criou uma tributação mínima para pessoas físicas com rendimentos anuais superiores a R$ 600 mil. Entre R$ 600 mil e R$ 1,2 milhão por ano, a alíquota mínima cresce gradualmente de 0% a 10%. Acima desse patamar, permanece em 10%.

Outra mudança relevante está na tributação de lucros e dividendos. Desde 2026, pagamentos superiores a R$ 50 mil feitos por uma mesma empresa a uma mesma pessoa física, dentro de um único mês, estão sujeitos à retenção de 10% na fonte.

Essa retenção funciona como uma antecipação do imposto. O valor recolhido pode ser considerado posteriormente no cálculo do Imposto de Renda Mínimo, evitando uma dupla tributação sobre o mesmo rendimento.

A nova sistemática também prevê exceções na composição da base de cálculo. Entre elas estão determinados títulos incentivados e fundos que investem nesses ativos, cujos rendimentos não entram no cálculo do imposto mínimo.

As discussões tributárias também influenciaram a dinâmica dos mercados. Mateus destaca o caso do crédito isento, segmento que ganhou relevância nos últimos anos e foi impactado pelas incertezas em torno das mudanças tributárias discutidas ao longo de 2025.

As expectativas de uma possível tributação desses ativos provocaram movimentos de oferta e demanda e alterações nos spreads de crédito. Para a gestão dos fundos, esse cenário reforçou a importância de diferenciar movimentos técnicos de mudanças estruturais e avaliar não apenas o comportamento dos preços, mas também a qualidade e o risco dos ativos.

Em um ambiente marcado por mudanças fiscais e maior volatilidade, acompanhar o cenário macroeconômico ganha ainda mais importância para a gestão de investimentos.

Nos fundos ativos, esse acompanhamento permite identificar mudanças de tendência e ajustar as posições de acordo com as perspectivas para juros, inflação, câmbio e cenário fiscal. A integração entre os times de economia, análise e gestão ajuda a avaliar esses movimentos e seus possíveis efeitos sobre diferentes estratégias.

Para 2026, a análise dos fundamentos segue especialmente relevante no mercado de crédito. Mais do que observar a rentabilidade passada de um fundo, é importante compreender a estratégia, a qualidade dos ativos e a capacidade da gestão de navegar períodos de volatilidade.

O mercado de crédito também se tornou mais profundo, com maior volume de emissões e negociações no mercado secundário, ampliando as possibilidades de atuação dos gestores.

Confira o episódio completo do Mind Asset abaixo e entenda como as novas regras tributárias podem afetar o Imposto de Renda, os investimentos e as decisões de alocação.