Produção industrial brasileira e inflação da Zona do Euro vêm abaixo das expectativas

Segundo dados da Pesquisa Industrial Mensal (PIM) de abril divulgada hoje, 3, pelo IBGE, a produção industrial brasileira cresceu 0,1% em relação a março, na série com ajuste sazonal. O resultado veio abaixo das expectativas do mercado, que esperava alta de 0,4%. Em relação a abril de 2024, houve queda de 0,3%. No ano, o setor acumula alta de 1,4%.

Três das quatro grandes categorias econômicos e 13 das 25 atividades industriais pesquisadas avançaram na passagem de março para abril. “Bens de capital” (1,4%), “Bens intermediários” (0,7%) e “Bens de consumo duráveis” (0,4%) apresentaram alta, enquanto “Bens de consumo semi e não duráveis” caíram 1,9%. Já entre as atividades, as influências mais positivas foram da indústria extrativa (1,0%) e de bebidas (3,6%). Por outro lado, “coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis” (-2,5%) e “produtos farmoquímicos e farmacêuticos” (-8,5%) estiverem entre os principais recuos.

Nossa visão: a leitura de abril abaixo do esperado mostrou uma indústria de transformação mais fraca, enquanto a indústria extrativa mostrou desempenho melhor. No geral, a indústria inicia o segundo trimestre praticamente estável.

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) da Zona do Euro desacelerou para 1,9% em maio, ante 2,2% de abril, na comparação anual. O indicador veio abaixo das expectativas do mercado, que projetava uma desaceleração para 2,0%. Com esse resultado, a inflação do bloco se encontra agora ligeiramente abaixo da meta do Banco Central Europeu (BCE), que é de 2% ao ano no médio prazo.

Na mesma direção, o núcleo, que exclui os componentes mais voláteis (como alimentos e energia), recuou de 2,7% em abril para 2,3% em maio. O resultado também ficou abaixo da expectativa do mercado (2,5%). O destaque ficou com o componente de serviços, que passou de 4,0% em abril para 3,2%, seu menor nível desde março de 2022, enquanto bens apresentou alta menor, de 0,6% na mesma comparação.

Nossa visão: o resultado abaixo do esperado reforça a expectativa de corte de juros por parte do Banco Central Europeu (BCE) na reunião de quinta-feira, 5, movimento que já vinha sendo amplamente precificado pelos mercados. Na reunião, será importante acompanhar a atualização das projeções e o direcionamento dado pelo BCE na comunicação. Contudo, os próximos passos da autoridade monetária devem seguir condicionados à evolução das negociações comerciais entre os EUA e a União Europeia, que deve dar o tom para a atividade e inflação adiante.

Os Índices de Gerentes de Compras (PMIs, na sigla em inglês) industrial da China apresentaram resultados diferentes. A divulgação do Escritório Nacional de Estatísticas (NBS, na sigla em inglês) no final da semana passada mostrou aceleração de 49,0 em abril para 49,5 em maio. Já o resultado do Caixin divulgado na noite de ontem mostrou recuo de 50,4 para 48,3 na passagem mensal. Vale lembrar que leituras acima de 50 representam expansão e índices abaixo, recuo do setor.

As duas pesquisas, no entanto, trouxeram notícias negativas para o setor de exportações da China. Enquanto a pesquisa Caixin, que está mais relacionada às exportações, apresentou resultado pior, a melhora apresentada pelo segmento na pesquisa NBS não foi suficiente sequer para fazer o segmento retornar ao patamar pré-aplicação das tarifas comerciais por parte dos EUA.

No final da semana passada, o NBS também divulgou o PMI não-manufatureiro da China, oscilando de 50,4 em março para 50,3 em abril, com serviços indo de 50,1 para 50,2 e construção recuando de 51,9 para 51,0.

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