Ata do Copom mantém porta aberta para continuidade do ciclo de cortes

Nesta terça-feira (22), o Banco Central divulgou a Ata da última reunião do Copom, quando decidiu reduzir a taxa Selic para 13,75% ao ano. O documento veio em linha com o esperado e, na margem, foi lido como neutro a marginalmente dovish em relação à atividade, na medida em que preservou praticamente na íntegra a mensagem do comunicado, sem alterações na caracterização da política monetária ou no balanço de riscos.

No racional da decisão, o Comitê reiterou que as evidências de transmissão da política monetária contracionista para a atividade têm se acumulado gradualmente, embora a inflação siga pressionada pela demanda, exigindo manutenção de caráter restritivo. Nesse contexto, a leitura do PIB do segundo trimestre confirmou uma desaceleração nos componentes da demanda mais sensíveis ao ciclo. A inflação cheia e os núcleos seguem desacelerando e evoluindo em linha com o esperado pelo Comitê, enquanto o balanço de riscos permaneceu assimétrico, com viés altista.

A mensagem central segue sendo de serenidade e cautela, em cenário de incerteza elevada e expectativas desancoradas, que demanda restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta.

Visão de Investimentos: a Ata preserva o cenário de continuidade do ciclo de cortes de juros, ainda que condicionada ao comportamento do câmbio, mostrando maior confiança na desaceleração da atividade em um ambiente de desinflação gradual. Ao mesmo tempo, as expectativas de inflação de prazos mais longos permaneçam desancoradas, ou seja, acima da meta de 3%.

Esse pano de fundo é coerente com nossa postura tática neutra em renda fixa e bolsa brasileira. Seguimos atentos à evolução do cenário macro, prontos para revisitar nossas posições conforme o balanço de riscos evolua.

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