Ata do Copom: documento traz tom mais duro e sugere fase final do ciclo de calibração

O Banco Central divulgou nesta terça-feira (23) a Ata da última reunião do Copom, que trouxe um tom mais duro do que o comunicado divulgado na semana passada, quando a autoridade monetária reduziu a taxa Selic para 14,25% ao ano e adotou viés mais brando.

O documento de hoje indicou deterioração do cenário inflacionário, com inflação corrente acima da meta e piora nas expectativas em diferentes horizontes. Além disso, trouxe um balanço de riscos assimétrico, com viés altista para a inflação, algo que não havia sido explicitado no comunicado da semana passada.

A Ata também mostrou que houve discussão sobre trajetórias alternativas de juros, algumas das quais levariam à convergência da inflação para a meta já no horizonte relevante para a política monetária e outras que levariam a uma convergência um pouco mais à frente. Dentre as trajetórias analisadas, optou-se por uma mais suave. A menção a um cenário com diferentes momentos de pausa e retomada do ciclo pode indicar menor espaço para movimentos adicionais significativos à frente, aproximando-se de uma fase final do ajuste.

O documento divulgado hoje também enfatiza que o ambiente permanece marcado por elevada incerteza, tanto no cenário externo quanto doméstico, o que justifica a condução da política monetária com serenidade e cautela. Nesse contexto, o Comitê indica que os próximos passos dependerão da evolução dos dados, mantendo flexibilidade na calibração dos juros.

À frente, ainda acreditamos haver espaço marginal para corte de juros, a depender da evolução do cenário. Na quinta-feira (25), teremos a divulgação do Relatório de Política Monetária (RPM), que poderá trazer mais informações a respeito das discussões da autoridade monetária. Seguiremos acompanhando e mantendo nossos clientes atualizados.

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