Focus: poucas mudanças nas expectativas do mercado

O Banco Central divulgou nesta terça-feira (08) uma nova edição do Relatório Focus, atualizando as previsões do mercado para o IPCA, o PIB, o câmbio e a Selic. As revisões foram apenas marginais. No geral, o quadro segue de estabilidade, com inflação ainda acima da meta nos horizontes mais longos.

Para 2026, a mediana das projeções para o IPCA recuou de 5,01% para 5,00%. Ainda assim, o patamar segue acima do limite superior do intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual ao redor da meta central de 3%. Para 2027, a expectativa subiu de 4,28% para 4,29%, enquanto 2028 permaneceu estável em 3,80%. Já o IPCA em 12 meses à frente subiu de 4,53% para 4,60%.

Na parte de atividade, a projeção para o PIB de 2026 avançou marginalmente de 1,92% para 1,93%. Para 2027, a estimativa permaneceu estável em 1,50%, enquanto 2028 recuou de 1,98% para 1,96%.

No câmbio, as projeções permaneceram inalteradas em R$/US$ 5,20 para 2026 e R$/US$ 5,30 para 2027 e 2028, sem mudança relevante na leitura para o cenário.

Com relação à Selic, as expectativas seguiram estáveis em 13,75% para 2026, 12,00% para 2027 e 10,50% para 2028. Esse quadro sugere que os juros permanecerão elevados por período prolongado, ainda dependente da evolução das expectativas de inflação.

Visão de Investimentos: O contexto de expectativas de inflação desancoradas, ou seja, acima da meta de inflação, deve manter a política monetária cautelosa. Assim, seguimos neutros em nossas recomendações em ativos locais, atentos à evolução do cenário macro, prontos para revisitar nossas posições conforme o balanço de riscos evolua.

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