Inflação dos EUA acelera em dezembro e serviços recuam em novembro no Brasil

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) dos EUA registrou alta de 0,4% em dezembro, acelerando em relação a novembro (0,3%), em linha com as expectativas do mercado. Com isso, a inflação acumulada em 12 meses está em 2,9%, acima da leitura anterior (2,7%), mas também em linha com o esperado.

O núcleo do indicador, que desconsidera os itens mais voláteis, como alimentos e energia, no entanto, desacelerou de 0,3% para 0,2% na comparação mensal, abaixo das expectativas de manutenção do ritmo. Na comparação anual, o núcleo também recuou, de 3,3% para 3,2%, levemente abaixo do projetado pelo mercado, que era de manutenção em 3,3% pelo quarto mês consecutivo.

Nossa visão: apesar da desaceleração do núcleo, os dados de hoje reforçam a avaliação de uma inflação resiliente nos EUA, com expectativa de desinflação apenas gradual em direção à meta. A divulgação deve manter a atual precificação do mercado de pausa no ciclo de cortes de juros na próxima reunião do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), mas realimenta a discussão sobre o ritmo de flexibilização dos juros à frente em um momento que o mercado já começava a reduzir as projeções de cortes ao longo de 2025.

O volume de serviços do Brasil recuou 0,9% em novembro na comparação com outubro na série com ajuste sazonal, segundo dados da Pesquisa Mensal de Serviços (PMS) divulgada hoje pelo IBGE. A leitura veio em linha com a nossa projeção (-0,9%) e abaixo da mediana das expectativas do mercado (-0,5%). Na comparação anual, a alta do setor foi de 2,9%, o oitavo resultado positivo consecutivo.

Entre as cinco principais atividades pesquisadas, três expandiram e duas contraíram no mês. Os destaques positivos ficaram com “outros serviços” (1,8%) e “serviços prestados às famílias” (1,7%). Enquanto isso, “serviços profissionais, administrativos e complementares” (-2,6%) e “transportes, serviços auxiliares aos transportes e correio” (-2,7%) foram destaques negativos.

Nossa visão: a desaceleração do setor de serviços em novembro já era esperada e fez com que o nosso tracking do PIB (estimativa de alta frequência) ficasse estável na margem em 0,4% t/t, mas houve ligeira queda na comparação interanual para 3,9% a/a. De modo geral, os dados de hoje, assim como os dados da indústria e os dados do varejo de novembro, corroboram nossa visão de que a atividade econômica desacelerou no quatro trimestre de 2024.

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