IPCA-15 de outubro vem abaixo das expectativas

O IBGE divulgou na manhã desta sexta-feira (23) o IPCA-15 de outubro, que registrou alta de 0,32%, desacelerando frente aos 0,70% de setembro e vindo abaixo da expectativa do mercado (0,44%). Em 12 meses, o índice passou a acumular alta de 4,62%, ante 4,47%, novamente acima do limite superior do intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual ao redor da meta central de 3,0%.

Na composição, a surpresa baixista foi concentrada em passagens aéreas, item que é replicado no IPCA fechado do mês. Não houve, no entanto, indicação de melhora qualitativa, com aceleração dos núcleos de serviços e industrial.

Para a política monetária, o dado segue indicando um ambiente de pressão sobre a inflação corrente, mas não afeta a expectativa de que o Banco Central deve continuar reduzindo a taxa Selic de forma gradual, em meio a sinais mais claros de desaceleração da atividade. Vale lembrar, no entanto, que o cenário internacional de juros mais pressionados, somado ao nível elevado das expectativas de inflação, segue recomendando uma abordagem cautelosa.

Visão de Investimentos: apesar da surpresa baixista na divulgação de hoje, a composição do IPCA-15 não indicou melhora qualitativa, com pouco efeito sobre a curva de juros até o momento da escrita deste comentário. A expectativa de manutenção do ciclo de calibração do Banco Central segue ancorada na desaceleração dos dados de atividade, enquanto um ambiente de Selic mais baixa tende a oferecer suporte à renda fixa e à bolsa brasileira.

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