PCE: revisões baixistas oferecem algum alívio ao cenário inflacionário nos EUA

O Escritório de Análise Econômica (BEA, na sigla em inglês) dos EUA divulgou nesta quarta-feira (30) os dados do Índice de Preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE, na sigla em inglês) de agosto. O núcleo do indicador, principal medida de inflação monitorada pelo Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA), avançou cerca de 0,25% em agosto, valor abaixo da expectativa do mercado.

O principal destaque, no entanto, ficou com as revisões baixistas de leituras de meses anteriores, em especial em itens que vinham apresentando maior volatilidade mensal, como serviços de gestão de portfólio. Com isso, a variação anual do núcleo recuou para 3,0%, bem abaixo dos 3,3% esperados pelo mercado.

A atividade, por sua vez, segue sólida. O consumo real de agosto permaneceu robusto, mesmo após devolução associada à Copa do Mundo. Também hoje, a terceira estimativa do PIB do 2º trimestre trouxe uma revisão relevante, elevando o crescimento para 2,2% na comparação trimestral anualizada, ante 1,5% na leitura anterior, com elevação do consumo.

Nesse contexto, a revisão dos dados de inflação sugere que o núcleo do PCE pode encerrar o ano abaixo do projetado pelo Fed. Assim, o dado oferece suporte ao discurso de que não há urgência para uma nova alta de juros, em linha com declarações feitas ontem por John Williams, presidente do Fed de Nova York, e sustenta a possibilidade de pausa na reunião de outubro.

Visão de Investimentos: a combinação de inflação mais benigna e atividade resiliente tende a favorecer ativos de risco a nível global. Na renda fixa americana, a menor pressão imediata sobre a política monetária oferece alívio aos vértices mais curtos. Já nos prazos mais longos, no entanto, a alta tem sido mais associada a uma reprecificação da atividade, visão que é reforçada pelos dados de hoje.

Com o mercado focado no balanço entre inflação e atividade, as atenções se voltam agora para a divulgação dos dados de mercado de trabalho dos EUA, que serão divulgados nesta sexta-feira.

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