Ata do Copom: mudanças de cunho neutro

Foi divulgada a ata da última reunião do Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom), trazendo detalhes do encontro que reduziu novamente a taxa Selic em 50 pontos-base, para 11,75%. O documento trouxe um misto de mensagens mais brandas e duras que, em nossa opinião, tem um tom neutro em termos gerais.

As autoridades reconheceram que o cenário externo se tornou menos adverso (apesar de ainda volátil) e mencionaram que o PIB do terceiro trimestre confirmou que a economia está perdendo dinamismo (mas o consumo segue resiliente). Também reconheceram que a desinflação está em curso, com composição melhor, mas em geral em linha com o esperado.

Por outro lado, alguns membros mencionaram que o investimento está recuando enquanto o consumo segue resiliente, o que poderia provocar pressões inflacionárias devido ao excesso de demanda.

Além disso, as autoridades salientaram que as alterações em elementos exógenos, como o ambiente externo ou a dinâmica fiscal, não têm implicações mecânicas para as taxas de juro locais – e que a transmissão se daria pelo eventual impacto nas perspectivas para a inflação, e não apenas na taxa de câmbio.

Por fim, não houve alterações relevantes na orientação sobre os próximos passos, o que significa que o cenário base para as próximas reuniões continua a ser uma sequência de movimentos de 50 pontos-base.

No Radar do Mercado é um boletim diário que traz de forma simples e resumida os destaques no cenário macroeconômico local e internacional.

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